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在經(jīng)濟(jì)下行壓力不減的當(dāng)下，資金“脫實(shí)向虛”的現(xiàn)象沒(méi)有得到根本性的轉(zhuǎn)變，如何促進(jìn)金融與產(chǎn)業(yè)的合作，換句話說(shuō)，金融怎么進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展？這個(gè)問(wèn)題不僅僅是學(xué)術(shù)研究界關(guān)心的問(wèn)題，更是處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展一線各行各業(yè)所關(guān)注的。日前，在盛世景十年慶典高峰論壇暨盛世景資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司揭牌儀式上，先后40余家上市公司（除銀行股總市值7000億元、占整個(gè)A股市場(chǎng)份額1.5%）、金融機(jī)構(gòu)的老總、學(xué)界精英及部分資管公司的高管200多人齊聚北京美麗的雁棲湖畔，就“大股權(quán)時(shí)代如何形成金融與產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)生態(tài)圈”展開(kāi)熱烈討論。論壇由盛世景資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)吳敏文主持，中投公司前副總經(jīng)理、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授謝平，央行貨幣政策委員會(huì)委員、北京大學(xué)國(guó)發(fā)院教授黃益平，安信信托總裁楊曉波，西部證券總裁祝健，天風(fēng)證券總裁張軍，中天能源董事長(zhǎng)鄧天洲、同濟(jì)堂股份公司董事長(zhǎng)張美華等投資、星河世紀(jì)董事局主席徐茂棟，等產(chǎn)業(yè)和金融界大咖就此發(fā)表了精彩的見(jiàn)解，以下內(nèi)容是部分專(zhuān)家的發(fā)言。
安信信托總裁楊曉波說(shuō)：“在目前泛資管時(shí)代，轉(zhuǎn)型是一個(gè)必由之路”。
“實(shí)際上從兩年前開(kāi)始，安信信托已經(jīng)把相當(dāng)一部分的團(tuán)隊(duì)、資源開(kāi)始向PE這塊轉(zhuǎn)型。優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)就應(yīng)該讓產(chǎn)業(yè)資本自己去做，但是可能他們?nèi)鄙俚氖且恍└軛U，而且這些杠桿不是間接融資敢干的，是直接股權(quán)融資的。這時(shí)候我們做它的二股東或者三股東，我們對(duì)大股東的地位沒(méi)有任何挑戰(zhàn)，只要實(shí)體企業(yè)專(zhuān)心你的事業(yè)。我們利用金融資源的整合力，幫助實(shí)體企業(yè)把財(cái)務(wù)成本降低，把股權(quán)做大，爭(zhēng)取有更多更好的資金來(lái)支持實(shí)業(yè)發(fā)展，從而打造產(chǎn)業(yè)里巨無(wú)霸。如何形成金融與產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)生態(tài)圈？其實(shí)，盛世景公司的做法，已經(jīng)用最好的實(shí)際行動(dòng)，詮釋了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。”
對(duì)此，盛世景資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)吳敏文表示，安信信托這兩年市值增長(zhǎng)非常快，市場(chǎng)愿意給它高估值，一方面是它的業(yè)績(jī)，另外一方面是它的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)型。如果只是傳統(tǒng)信托放高利貸，只知道把高利貸給地方平臺(tái)，不可能享受這么高的估值。
天風(fēng)證券總裁張軍說(shuō)：金融與產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)生態(tài)圈就是“尋找優(yōu)秀企業(yè)，提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，跟優(yōu)秀企業(yè)一起成長(zhǎng)”。
“私募公司在證券公司看來(lái)，它其實(shí)只有一塊牌照，而且是不完整的牌照，就是資產(chǎn)管理的牌照。證券公司牌照是全的，證券公司給實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，是一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)。比如新三板，我們從承銷(xiāo)到承銷(xiāo)后督導(dǎo)，做市、投資到并購(gòu)基金以及直投公司的投入，是一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
新三板剛推出的時(shí)候，我們的口號(hào)是再造一個(gè)天風(fēng)證券。現(xiàn)在我們持有新三板的市值是12億元左右。我們還準(zhǔn)備進(jìn)一步加大投入，在券商里，天風(fēng)證券持有新三板的市值可能排名非常靠前。我們對(duì)新三板是全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)，尋找優(yōu)秀企業(yè)，提供提供資金、并購(gòu)、咨詢(xún)；尋找優(yōu)秀的項(xiàng)目，跟優(yōu)秀企業(yè)一起成長(zhǎng)。”
西部證券總裁祝健認(rèn)為：“金融就是一個(gè)朋友圈，這和金融的本質(zhì)屬性有關(guān)系”。
祝健認(rèn)為，資本沒(méi)有一種固定的形態(tài)，所謂證券化，其實(shí)就是資本的標(biāo)準(zhǔn)化。把資本標(biāo)準(zhǔn)化、公開(kāi)化，那就是證券化。做這樣一個(gè)東西，單一的鏈條是無(wú)法做的，它需要一個(gè)綜合的金融架構(gòu)解決方案。包括企業(yè)的選擇、價(jià)值判斷、選擇整合、推廣、退出，這是整個(gè)鏈條。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，單一依靠任何一種資金形態(tài)都是不行的。比如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，戰(zhàn)略性就是長(zhǎng)期性，新興意味著風(fēng)險(xiǎn)。如果整體動(dòng)員社會(huì)的資金，進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，銀行這個(gè)主渠道是完不成的，因?yàn)殂y行資金一是短期資金，二是間接資金，三無(wú)法試錯(cuò)。大家一直在提金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其實(shí)金融本身就是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的。只要按照資本市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律，讓它健康的成長(zhǎng)，就能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而不是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，催生它成長(zhǎng)。
吳敏文董事長(zhǎng)對(duì)此深表贊同。他說(shuō)：“如果市場(chǎng)化程度很高，金融資本趨于逐利，自然會(huì)尋找好的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)”。
關(guān)于金融和實(shí)業(yè)之間的生態(tài)圈，央行貨幣政策委員會(huì)委員、北京大學(xué)國(guó)發(fā)院教授黃益平說(shuō)：“資本市場(chǎng)會(huì)有長(zhǎng)足的發(fā)展，各位在座會(huì)有很多的機(jī)會(huì)”。
黃益平指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，很多人問(wèn)，增長(zhǎng)減速，這是周期性還是趨勢(shì)性的？最大的問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的問(wèn)題，過(guò)去做得好的企業(yè)很多都不行了。現(xiàn)在需要在高成本的基礎(chǔ)上，發(fā)展新的有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)和行業(yè)。這時(shí)候需要?jiǎng)?chuàng)新、創(chuàng)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。要支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，簡(jiǎn)單的靠商業(yè)銀行可能是不足的，這是為什么需要像股權(quán)投資、創(chuàng)投基金等各種類(lèi)型的資本，各種形式的資本需要比較快的發(fā)展，也就是要發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資的比重。
從宏觀的角度來(lái)說(shuō)，怎么形成金融和產(chǎn)業(yè)良性互動(dòng)生態(tài)圈？要靠市場(chǎng)直接發(fā)展，讓市場(chǎng)機(jī)制直接說(shuō)話。實(shí)際上這也是十八屆三中全會(huì)說(shuō)的，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。下一步可能要做的是把原來(lái)約束市場(chǎng)參與者不太合理的管制取消掉，讓市場(chǎng)機(jī)制更好地發(fā)揮作用。
黃益平最后說(shuō)：構(gòu)建金融和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，“一是直接融資比重要提高，資本市場(chǎng)要發(fā)揮更大的作用；二是形成金融和實(shí)體的良性互動(dòng)生態(tài)圈，最重要是回到讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮決定性的作用，對(duì)金融是如此，對(duì)實(shí)體部門(mén)也是如此。”
吳敏文董事長(zhǎng)點(diǎn)評(píng)道：“強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化、股權(quán)融資、資本市場(chǎng)，黃老師抱有此種觀點(diǎn)是對(duì)私募行業(yè)的極大鼓舞。”
浦發(fā)銀行資管部副總經(jīng)理?xiàng)钤俦笳f(shuō)：“現(xiàn)在的確是一個(gè)大股權(quán)的時(shí)代，未來(lái)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，一定是金融供給側(cè)改革很重要的主力軍。”
商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的方向是權(quán)益投資。在全國(guó)的商業(yè)銀行里，浦發(fā)銀行的權(quán)益投資規(guī)模不算小。浦發(fā)銀行的權(quán)益投資金額已超過(guò)5000億元，同時(shí)也投了一些優(yōu)秀的PE公司。信貸看過(guò)去，做權(quán)益投資看未來(lái)。
同濟(jì)堂股份公司董事長(zhǎng)張美華說(shuō)：“金融和產(chǎn)業(yè)的融合，是我這一輩子要實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)。”
中國(guó)的發(fā)展，一定要有實(shí)業(yè)，實(shí)業(yè)要走向世界，要整合世界，必須要靠金融。只有資本才能整合世界，產(chǎn)業(yè)永遠(yuǎn)整合不了。張美華認(rèn)為，金融和產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)至少要做到三全：第一：企業(yè)全生命周期的互動(dòng)。第二：全球化服務(wù)。第三：產(chǎn)業(yè)全領(lǐng)域互動(dòng)。希望金融圈能夠在企業(yè)的全生命周期、全球化、全領(lǐng)域里能幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
產(chǎn)業(yè)資本如何與金融資本結(jié)合，共同發(fā)展？中天能源董事長(zhǎng)鄧天洲說(shuō)：“迅速并購(gòu)和直接融資，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。
鄧天洲說(shuō)：2015年，中天能源借殼上市，上市一年半，我們的總資產(chǎn)就從30億元快速增長(zhǎng)到200億元，市值變成150億元。在這個(gè)過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)包括盛世景集團(tuán)給予我們很大幫助。盛世景從2011年開(kāi)始對(duì)我們股權(quán)投資，到今年7月份，總共投資30億元。當(dāng)然還有銀行相關(guān)的資金共同推動(dòng)了中天能源的快速發(fā)展。
吳敏文最后說(shuō)：“今天來(lái)參加盛世景十周年慶典的主要有三部分人群：一類(lèi)是企業(yè)包括上市公司；二類(lèi)是金融機(jī)構(gòu)；三類(lèi)是投資人。我們希望跟這三類(lèi)對(duì)象深入精誠(chéng)合作，打造一個(gè)生態(tài)鏈的閉環(huán)，從企業(yè)的成長(zhǎng)到上市，到PE的退出，從產(chǎn)業(yè)上游到下游，形成一個(gè)封閉的資本市場(chǎng)資產(chǎn)管理的產(chǎn)業(yè)鏈。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，在大資產(chǎn)管理時(shí)代，我們之間完全可以形成一個(gè)很好的互動(dòng)生態(tài)圈”。
十年磨一劍！以私募股權(quán)、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、策略投資等業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的盛世景資產(chǎn)管理集團(tuán)股份公司是全產(chǎn)業(yè)鏈資管機(jī)構(gòu)，以“公眾化、集團(tuán)化、國(guó)際化”戰(zhàn)略致力于打造大資管時(shí)代中國(guó)的黑石公司。2016年5月，盛世景以百億估值完成了首輪私募股權(quán)融資，引入多家戰(zhàn)略投資者，并形成了廣泛的合作聯(lián)盟。
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